摘要

权益策略：上周A股市场大幅下挫，全球市场小幅下跌。政治局会议表态保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性。我们将在下跌过程中寻找持有回报较为可观的股票。

权益策略

由于德尔塔变异毒株的超强传播力，上周国内外疫情均有明显反弹，全球每日新增确证再次突破70万，美国新增确诊重回10万以上，巴西、印度、印尼仍然维持较高确诊数，伊朗新增确诊突破3万，马来西亚、泰国等东南亚国家确诊继续快速增加；疫苗方面，全球疫苗接种稳定推进，落后国家接种速度整体偏慢，发达国家接种率达到一定比例后面临较大阻力，中国国内累计接种超过16.5亿剂，日均接种速度回升到1500万以上；国内疫情在南京禄口机场爆发后，呈现出全国多地同时爆发的局面，并且已存在传染路径不明确和社区传播的局面，疫情防控面临较大压力，短期将提高防疫措施，同时加快疫苗接种速度。

美联储7月FOMC，会议整体基调符合市场预期，美联储已经开始在为接下来逐渐暗示减量开始预热。英国对美国和欧盟部分成员国，已经完全接种疫苗的旅客，采取一次核酸+免隔离措施。

国内方面，上周7月政治局会议召开，对宏观经济标判断为稳定恢复、稳中向好，政策上要做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在合理区间，整体表态与此前基本一致；会议提到关于碳排放要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式‘减碳’，先立后破，坚决遏制‘两高’项目盲目发展；要挖掘国内市场潜力，支持新能源汽车加快发展，加快贯通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系，加快推进‘十四五’规划重大工程项目建设，引导企业加大技术改造投资，要强化科技创新和产业链供应链韧性，加强基础研究，推动应用研究，开展补链强链专项行动，加快解决‘卡脖子’难题，发展专精特新中小企业；完善企业境外上市监管制度。工信部网络安全管理局委托中国互联网协会组织召开重点互联网企业贯彻落实《数据安全法》座谈会。7月制造业PMI为50.4%，前值为50.9%，回落0.5个百分点，生产、新订单、新出口订单指数均有回落，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为62.9%和53.8%，高于上月1.7和2.4个百分点。

全球市场继续以下跌为主，道琼斯指数全周下跌0.36%到34935点；纳斯达克指数全周下跌1.11%到14672点；标普500指数全周下跌0.36%到4395点。国内方面，上证指数全周下跌4.31%到3397点；沪深300指数全周下跌5.46%到4811点；恒生指数全周下挫4.98%到25961点。 分行业来看，下跌为主，仅5个行业实现上涨，分别是通信、有色金属、电子、电气设备和钢铁，其中通信涨幅超过2%；跌幅超过5%的行业则包括休闲服务、食品饮料、房地产、非银金融、银行、交通运输、建筑材料、传媒，其中食品饮料和休闲服务跌幅超过10%。上周市场下跌幅度较大，结构性分化的行情风格仍然延续，在下跌的过程中部分股票价格进入到持有回报较为可观的范围，我们将持续寻找其中的机会，同时坚持我们认为的合适的投资，即相信具有真正经营业绩和竞争力的企业才会在长跑中胜出，我们将继续坚持长期投资的观点，积极投资估值合理的具有竞争力的企业，以行业和企业长期估值评估标准进行择优个股选择。

宏观与策略

宏观数据

1、7月29日，美联储公布7月议息会议声明。联邦基金利率维持0—0.25%，维持购债规模保持1200亿/月（800亿/月国债+400亿/月MBS）。设立常备回购便利工具，作为货币市场新的支持工具，继续保持宽松货币政策立场。

2、6月全国规模以上工业企业实现利润7，918.0亿元，同比增长20.0%剔除去年同期基数（11.5%）的影响后，较去年年末（约21%）的增速水平明显下滑，大约相当于同比增长9.4%，在5月份的增速水平（剔除基数后约为18.9%，4月剔除基数后约为24.6%）有所回落的基础上继续下滑。

进出口

 7月PMI数据中新出口订单指数47.7%，环比回落0.4个百分点，连续第4个月下滑、第3个月处于收缩区间。7月进口指数49.4%，回落0.3个百分点，与生产和采购指标回落方向相匹配。

CCFI=2930，周环比+2.7%，继续创新高，各航线以上涨为主，幅度不大，只有美西航线运价周环比+7.1%。

BDI=3292，周环比+2.9%，其中大型好望角型船运费上涨明显，周环比+10.0%。干散货方面，西澳-青岛铁矿石运价为14美元/吨，周环比+13.9%；进口煤炭运价指数周环比持平；进口粮食（大豆）运价指数周环比-2.9%。油运方面，原油运价指数周环比+1.9%，成品油运价指数周环比+6.8%。

周期品

煤炭

上周动力煤价格继续上行，产地、港口价格均有上行。供给端煤矿生产弹性不高，且安全检查涉及责任重大，供给放量困难；相关部门继续发文推动增产保供，上周五印发对煤矿核增产能实行产能置换承诺通知，预计将带来一定增量，但幅度有限，并且难以解决短期矛盾。需求端继续处于旺季、日耗较高，港口、电厂库存均处于低位。

钢铁 

上周钢材价格继续明显上行，铁矿石价格则高位继续大幅回落，不过成本端焦煤、焦炭依然处于很高水平。近期高温多雨季节，需求端为淡季，钢材库存继续季节性回升、但增幅放慢。供给端钢企产能利用率创新低，政策压减产能的预期较强。

有色

铝价上周上行至19500以上，收19830，周涨520元。供给端，近期内蒙、河南等地部分铝企夏季高峰开展错峰生产，且云南铝厂限电加大、对市场情绪影响较大，近期南方电网区域限电有继续扩大之势，除广西、贵州限电外，云南部分电解铝企业降负荷标准扩大至30%，云南电解铝产能占全国约8%，在供需紧平衡下，限产的边际影响趋于明显。虽然处于淡季，但需求端表现尚好，铝库存保持低位。

水泥

水泥价格上周继续季节性回落，不过降幅开始放缓，按历年经验预计在8月下旬开始企稳。

电力

新能源发电

光伏：中游价格的下跌逐渐往上游传导。根据PVinfolink的报价，多晶硅料环节：单晶用料203元/kg，环比下跌2元；硅片环节：单晶硅片4.54元/片，环比持平；金刚线多晶硅1.75元/片，环比上涨0.05。电池片环节：Perc单晶电池0.97元/W，环比持平；多晶电池0.696/W，环比持平；组件环节：单晶组件320-330W/385-400W 1.71元/W，环比持平；多晶275/330W组件1.55元/W，环比持平。

国家发改委发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》，提出上年或当年预计最大系统峰谷差率超过40%的地方，峰谷电价价差原则上不低于4:1；其他地方原则上不低于3:1，尖峰电价在峰段电价基础上上浮比例原则上不低于20%。50%的地区可以达到3:1峰谷价差要求，价差值在0.5-0.7元/kwh左右,拉大峰谷价差，打开储能削峰填谷套利空间。

农业

畜牧业

7月最后一周，全国主产区生鲜乳均价4.32元/KG，比前一周上涨0.2%，同比上涨19.7%，奶价依然维持较强的表现。企业方面，几家乳企公告业绩：1）西部牧业上半年收入5.23亿，上升48.6%；鬼母净利润1281万，上升521.37%，同时经营性现金流也出现大幅度转正；2）燕塘乳业H1收入9.48亿，同比34.88%；归母净利润1.11亿，同比85.43%，实现了同期历史以来最好的成绩，公司称业绩增长主要来自对新渠道、新市场以及新零售的积极探索取得效果，同时得益于精细化管理和产品结构优化，利润率出现了比较明显的改善。3）雀巢集团报告H1业绩，销售额418亿瑞郎，同比1.5%（大约2983亿RMB），有机增长8.1%，实际内部增长6.8%，业务增长得益于零售销售强劲增长，居家外消渠道回复增长，定价和市场份额也有提升。同时雀巢还调高了全年增长预期，预计全年邮寄销售增长5%-6%之间。值得注意的是，H1雀巢在中国市场实现了双位数的有机增长，继恒天然之后，雀巢也表示了在中国区最大的增长贡献来自于餐饮业务，餐饮业务销售额已经超过2019年。另外雀巢还提到今年会加码在中国宠物食品市场的投入，提出未来十年内维持双位数增长的目标，这个在老外的业绩预期中是比较少会出现的，中国目前已经是雀巢的普瑞纳宠物食品增长最快的市场。4）中国圣牧：董事会变更，邵根伙、姚同山等圣牧老人辞任，蒙牛系全面入住，卢敏放任董事长，重新开始扩群。

7.30，农业农村部召开新闻发布会通报近期洪涝灾害、台风灾害对养殖业的影响：截止7.29，由于洪涝、台风，全国1.5万家养殖场户受灾，损毁圈舍427.6万㎡，死亡生猪24.8万头，大牲畜4.5万头、家禽644.6万只，直接经济损失22.5亿元。这个数字从全国范围来看，对于总量的影响还是相对有限的。7月最后一周，快速大类国鸡的价格还是以下跌为主。目前快速大类鸡价格4.82元/斤，价格指数81.31，养殖环节仍然在比较明显的亏损区间，而且基本已经跌到了去年最低点的附近。行业内的仍是目前还是普遍认为，今年以来各品类国鸡价格指数始终处于较低水平，还是与生猪产能迅速恢复、家禽行业去产能化不彻底有关，目前整体行情可能暂时还没有达到最低谷。

上周全国外三元生猪周均价为15.44元/公斤，相比上周下跌2.2%，与2020年同期相比下跌58.7%。周内玉米及豆粕价格均有所上涨，但涨幅小于上周的跌幅，测算饲料自配料成本降至3.33元/公斤，环比下降1.2%，猪粮比由上周的5.66降至5.59。整体养殖亏损仍然略有增加，按照测算值全国外三元生猪自繁自养头均亏损158元/头，育肥头均增至1713元。上周末由于部分地区台风和疫病的影响，小体重白条猪供应量增加，叠加消费疲软的因素，屠宰企业持续压价导致猪价下跌，但是随着月末过去，规模猪场的出栏量有所减少，同时北方天气恶劣的因素对运输也带来了一定的影响，散养户出栏意愿下降，观望心态加重，并且整体看涨预期有所增强，所以在上周的后半周猪价出现了一波比较持续的上涨。预期进入8月份之后，养殖企业出栏较少，同时从养殖周期来说，一季度疫情带来母猪生产效率下降、仔猪投放减少以及高死亡率等因素的影响逐步会有所显现。并且6月份以来大体重生猪消化表顺畅，因此8月份预计生猪价格整体会有不小的上涨可能性。

化工

石油

布油近月75.2美元，回升1美元，WTI对布油折价2.2美元，未来6个月贴水4.3美元，沪油对布油贴水3.9美元。

美国原油产量小幅回落到1120万桶/天的水平，比历史峰值低190万桶/天，钻机数量小幅回落、维持在疫情前六成的水平；美国炼厂开工率已经非常接近疫情前历史同期水平，原油库存和成品油库存双回落。

成品油

本周地炼开工率未更新，本周炼油价差小幅回落，比过去4年均值高780元/t原油。

按石化联合会的统计，国内炼油行业今年上半年实现利润1239.6亿元，而去年同期是亏损250.7亿元，效益改善显著。

炼化 

近期亚太地区石脑油对原油溢价继续大幅回升，已经超过了过去五年的历史同期最高水平，而石脑油裂解价差基本维持不变，比2020年均值低92美元，炼化利润在持续改善。

PDH价差回落到156美元，比20年差价均值低194美元；聚烯烃与单体价差维持在995元/吨，比20年均值低5元；总体来说，丙烷脱氢的盈利比20年均值低1394元。

环氧丙烷价差回落到9800元/吨，比过去5年价差均值高5035元/吨。

天然气制BDO的价差空间维持在11800元/吨，比过去5年价差均值高6810元/吨。

近期丙烯下游产品丙烯酸利润显著改善，价差空间仅次于2012年的高点，比今年上半年扩大近4000元/吨。多套丙烯酸装置推迟重启、计划内及计划外的停车是推涨市场价格的主要原因；而且6月底全国丙烯酸社会库存量在1.7万吨左右，2021年上半年丙烯酸平均月产量为19万吨左右，当前的库存无疑处于低位。由于8月份仍有多套国内外装置计划停车检修，短期而言，供应偏紧的局面将继续维持。

化纤 

PX-石脑油价差回落到253美元左右，比2020年均值高53美元；PTA-PX价差维持在680元/吨，比2020年均值高140元/吨；长丝价格价差回落到1000元/吨，比2020年均值低90元/吨，长丝企业目前库存天数回升到13.5天，比同期历史均值水平高6天左右，不过长丝企业在周末开启了新一轮降价促销，库存改善情况要看下周数据。

粘胶价差维持在5150元/吨，目前比2020年均值高1376元/吨；粘胶短纤主流工厂持有1月订单，短期销售无压力，库存也回落到去年三季度的水平；棉花与粘胶短纤价差仍呈扩大趋势，当前已高于2019年同期水平，粘胶替代需求将增加。

煤化工 

甲醇价差维持在544元/吨，比2020年均值高88元/吨；华东地区厂家停车对市场提振作用明显，醋酸利润反弹到3300元/吨，比2020年均值高2612元/吨。

化肥

山东地区尿素价格突破前高到2820元/吨，原料烟煤末煤陕西坑口价回升到995元/吨，吨现金流1250元。

磷酸一铵价差继续反弹到1048元/吨，高于2020年均值863元/吨。

氯化钾盐湖出厂价维持在3270元/吨，比2020年均值高1320元/吨。

盐化工

山东地区烧碱维持在640元/吨，华东地区PVC价格回升到9285元/吨，上周内蒙古氯碱行业协会给电石协会来函，反映当地电石企业近期遭遇频繁限电、生产受阻、安全风险积聚的问题，由于内蒙古的PVC产能占全国产能的1/5，且当前PVC库存处于偏低水平，氯碱景气度有望继续维持。

轻工

造纸包装

本周文化纸价格基本趋于平稳，市场需求仍然平淡，经销初步出货，库存仍然偏大，但是整体压力有所降低。双胶纸的压力会比铜版纸稍好一些，主要是得益于马上到来的教辅材料印刷旺季；铜版纸则库存仍有部分超过2个月的情况，纸厂在高库存的背景下，提价难度仍然较大，但是出货预计是在逐步改善。白卡纸方面市场压力依旧，倒挂依然严重，纸厂开票价格下跌的概率仍然很大，目前看，渠道内以及纸厂库存依旧偏高，短期内提价不太可能，但是为了稳定当前市场信心，纸厂仍指导终端价格，维护价格走势，目前已经跌破6000元的情况下，继续杀跌的概率也不大，价格预计可以逐步企稳。箱板瓦楞纸走势平稳，近期山鹰旗下的部分产品酝酿提价，但是下游反应冷淡，比较观望。因为收到洪水、暴雨等影响河南周边地区以及沿海部分地区印包厂影响较大，成交大幅度减少，提价难度不小。

纺织

7.28储备棉轮出成交9577.6吨，成交率100%，价格1.728万元/吨，价格较迁移拍储日下跌168元，但是整体仍在较高价格。郑棉以及面纱期货稳中向上的格局下，纯棉纺纱企业陆续提高报价，但是下游的成交比较难跟进，目前纺织企业常规品种预售单情况可以到8月初，但也有部分厂商开始出现不少库存积累，状况有所分化，开机负荷整体仍然在历史较高的水平。下游面料和坯布在上游涨价较多的情况下，市场价格重心也有所上移，但是由于整体涨幅仍不如原材料，织布厂和面料厂现产先销多数还是以保本或亏损为主。

企业方面，百隆东方公告2021年半年度报告，营收6.21亿，同增26.37%，净利润0.45亿，同增417.43%。

汽车

乘用车 

截止25日，7月汽车零售同比-2%，批发同比-16%。

新能源汽车

特斯拉发布2021年二季度财报。Q2实现营业收入119.58亿美元，同比增长98.1%，净利润11.42亿美元，同比增长10倍，积分收入达到3.54亿美元；Q2单车均价5.07万美元，同比下降11%，环比增长4.1%；毛利率28.4%，同比增加3pct，环比增加1.9pc；单季度盈利11.42亿美元，环比增长160%，已经连续8个季度实现盈利，并创下单季度净利新高，净利率11%左右。

7月30日，特斯拉在官方微博发布消息称即日起Model 3的标准续航升级版价格下调1.5万元人民币，调整后的起售价23.59万元人民币（补贴后）。

TMT

消费电子

7月28日消息，苹果周二发布了强劲的第三财季财报，各项财务数据轻松超出华尔街预期。整体而言，苹果第三财季净营收为814.34亿美元，比去年同期的596.85亿美元增长36%。其中，该公司旗舰产品iPhone的净营收达到395.70亿美元，较去年同期的264.18亿美元增长近50%。但因为在随后的电话会议中警告第四财季的业绩可能不会像第三财季一样出彩，苹果股价在盘后交易中下跌了逾2%。iPhone营收：395.7亿美元，同比增长49.78%，超出华尔街预计的340.1亿美元；服务营收：174.8亿美元，同比增长33%，超出华尔街预计的163.3亿美元；其他产品营收：87.6亿美元，同比增长40%，超出华尔街预计的78.0亿美元；Mac营收：82.4亿美元，同比增长16%，超出华尔街预计的80.7亿美元；iPad营收：73.7亿美元，同比增长12%，超出华尔街预计的71.5亿美元；毛利率：43.3%，超出华尔街预计的41.9%。

供应链消息称，台积电8月其将陆续产出新款iPhone搭载的A15处理器，而苹果今年在台积电预订的A15处理器总量超过1亿颗，也就是说，首批新机备货量会比乐观派预估的9500万支还高5%以上。

国际数据公司（IDC）手机季度跟踪报告显示，2021年第二季度中国智能手机市场出货量约7810万台，同比下降11.0%。2021年上半年国内整体市场出货量1.64亿台，同比增幅6.5%。在2021年第二季度前五大智能手机厂商排名中，vivo以1860万台的出货量位列国内市场第一，同比增长23.6%，市场份额为23.8%。OPPO位居第二，出货量1650万台，同比增长17.3%，市场份额为21.1%。小米排在第三，出货量1340万台，同比增长47%，市场份额为17.2%。苹果位居第四，出货量860万台，同比增长17%，市场份额为10.9%。荣耀作为独立的个体后排名首次进入国内市场前五，出货量690万台，市场份额为8.9%。

华为7月29日晚举行线上新品发布会，发布多款产品。其中华为P50系列手机发布，这是华为首款出厂预装鸿蒙系统的手机，仍遵循以往特征主打摄影。华为P50 Pro将有麒麟9000和骁龙888不同版本。华为将首先销售麒麟9000芯片版本，骁龙888芯片版本将在年底销售。余承东表示，在美国的四轮制裁下，限制华为的5G手机，导致5G芯片只能当4G用。P50手机起售价4488元；P50 Pro起售价5988元。此外，有业内消息来称，华为P50已经实现了大面积的国产化替代，但华为官方未回应。包括了京东方、德赛电池、瑞声科技、汇顶科技、卓胜微，以及比亚迪、信维诺、蓝思科技等20多家国内企业。余承东还表示，截止到7月29日，已有4000万用户升级鸿蒙OS 2.0。

科技 

江苏南大光电材料股份有限公司（以下简称“公司”或“南大光电”）作为牵头单位，承担的国家科技重大专项（02专项）“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”之“先进光刻胶产品开发与产业化”项目（项目编号：2018ZX02402，以下简称“项目”或“本项目”），今日收到极大规模集成电路制造装备及成套工艺实践管理办公室下发的项目综合绩效评价结论书，项目通过了专家组验收。ArF光刻胶材料是集成电路制造领域的重要关键材料，可以用于 90nm-14nm 甚至7nm技术节点的集成电路制造工艺，广泛应用于高端芯片制造（如逻辑芯片、 存储芯片、AI 芯片、5G 芯片和云计算芯片等）。南大光电已建成年产25吨ArF光刻胶产业化基地。目前的ArF光刻胶产品尚未实现规模化量产。ArF光刻胶的复杂性决定了其在稳定量产阶段仍然存在工艺上的诸多风险，不仅需要技术攻关，还需要在应用中进行工艺的改进、完善。

互联网

国家市场监管总局公告称，责令腾讯及关联公司采取30日内解除独家音乐版权、停止高额预付金等版权费用支付方式、无正当理由不得要求上游版权方给予其优于竞争对手的条件等恢复市场竞争状态的措施。监管总局并要求，腾讯三年内每年报告履行义务情况，市场监管总局将依法严格监督其执行情况。腾讯随后公告回应称，腾讯将压实责任，与腾讯音乐等关联公司在规定时限内制定整改措施方案，按照处罚决定要求全面不折不扣地完成，确保整改到位。

港交所官网显示，网易云音乐已通过上市聆讯并上载聆讯后资料集。公司第一季度总营收15亿元，去年同期为9亿元；亏损扩大至17亿元，去年同期为亏损5亿元。募资主要用于继续深耕音乐社区。

滴滴否认私有化传闻，有关滴滴私有化的传闻为不实信息，目前公司正积极全面配合网络安全审查。

消费

家电

空调8月排产情况，同比2020年，内销/出口：行业+6/+25、格力-3/+7、美的+22/+65、海尔+15/+44、奥克斯+11/+50；同比2019年，内销/出口：行业+6/+34、格力+3/+7、美的+35/+114、海尔+23/+73、奥克斯-55/-35。

食品饮料

1、食品：（1）行业：统计局公布1-6月工业企业利润数据，其中农副食品加工业1-6月实现收入2.55万亿元，同比增长18.8%，实现利润849亿元，同比增长5.4%；食品制造业实现销售收入9963亿元，同比增长12.6%，实现利润785亿元，同比增长10.4%；酒、饮料和茶制造业实现收入8253亿元，增长18.3%，实现利润1436亿元，同比增长29.7%。（2）贝因美：2021年半年报，实现收入11.2亿元，下降25%，实现净利润3352万元，下降22%，ROE为2.28%。（3）涪陵榨菜：2021年半年报，实现收入13.5亿元，同比增长12.5%，实现净利润3.76亿元，同比下降7%，ROE位10.45%。（4）万州国际：定于8月16日召开股东大会，讨论亿7.8元/股现金要约收购19.17亿股公司股份的议案。（5）巴比食品：2021年半年报业绩预告，预计上半年实现收入5.8-6.1亿元，增长64-72%，实现净利润1-2.2亿元，增长259-294%，扣非以后为5600-6000万元，增长41-51%，业绩增长主要是来自投资东鹏特饮产生的公允价值变动。（6）周黑鸭：2021年上半年盈利预告，预计上半年实现收入14.5亿元，增长60%，实现净利润2亿元，去年同期则为亏损4200万元。（7）草根调研数据，7月以来蒙牛常温白奶和常温酸奶的售价整体高于伊利同系列产品，相对应的蒙牛也牺牲了一定周转速度，货龄整体大于伊利；鲜奶方面，伊利（伊利鲜牛奶、金典鲜牛奶）与蒙牛（每日鲜语）相比，折扣力度更大，但动销速度更慢，伊利对低温鲜奶的培育效果明显弱于蒙牛，伊利更重视奶粉，蒙牛更重视低温鲜奶。

2、酒：（1）7月30日，贵州茅台酒股份有限公司发布2021 年半年度报告。 2021H1，公司实现营业总收入507.2亿元、同增11.1%，营业收入490.9亿元、同增11.7%，归母净利润246.5亿元、同增9.1%；其中，2020Q2，营业收入218.2亿元、同增11.6%，归母净利润107.0亿元、同增12.5%，符合预期。2021H1，茅台酒实现收入429亿元、同增9.4%， Q1/Q2增速分别为10.7%/7.7%，2021年春节较晚、Q1投放量较多，Q2发货节奏正常。系列酒实现收入60.6亿元、同增30.3%，Q1/Q2增速分别为21.9%/37.7%，估算提价带来的吨价提升幅度为10%-20%。2021H1，公司直销收入95.0亿元、同增84.5%，占比达到19.4%，较2020全年直销占比提高5.4Pcts；批发渠道收入395亿元、基本持平。2021H1公司经销商数量增加62个、减少12个，主要原因分别为酱香系列酒经销商增加、茅台酒经销商减少。2021H1，茅台酒基酒产量3.78万吨、同增3.0%，系列酒基酒产量1.25万吨、同增9.6%。（2）7月27日，据国家市场监督管理总局发布经营者集中简易案件公示显示，珠海高瓴岩恒股权投资合伙企业（有限合伙）及其关联方拟对贵州金沙窖酒酒业有限公司进行投资。公示显示，本次交易完成后，高瓴岩恒及其关联方将合计持有金沙窖酒25.791%的股权。（3）7月26日，百润股份发布2021年半年度报告显示，报告期内公司实现营收12.12亿元，同比增长53.72%；净利润3.69亿元，同比增长73.94%。其中预调鸡尾酒业务实现营收10.56亿元，同比增长50.56%；净利润2.68亿元，同比增长71.86%。

3、调味品：中炬高新公告公司拟向大股东中山润田定向发行238,991,158股，发行价格为32.60元/股，不超过77.91亿元，募集金额主要用于“阳西美味鲜食品有限公司300万吨调味品扩产项目”以及补流。另外公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，不低于3亿、不超过6亿元，回购价格不超过60元/股。

服装

企业：1）海澜之家公告睿郡资管和兴聚投资截止2021.7.27共计买入海澜转债600万张，占海澜转债发行总量20.02%。2）童装品牌安奈儿公告2021H1业绩，营收6.21亿，同增26.37%，归母净利润0.45亿，同增417.43%。

社会服务

餐饮服务：1）海底捞：公司发布中期业绩预告预期2021H1收入+104%，净利润0.8-1亿元，业绩表现低于预期，主要是疫情影响门店翻台恢复及新店爬坡表现，且相关开支增加，以及海外门店运营持续受到疫情影响所致。2）九毛九：公司发布2021H1业绩预告，预计归母净利润不少于1.8亿元。20H1、20H2，公司分别实现归母净利润-0.86亿元、2.10亿元。公司21H1经营稳健恢复状况较好，相较于2020年上半年实现扭亏为盈，主要系：1）太二餐厅网络持续扩张，截至20H1、20H2、21H1期末分别为161间、233间、286间。2）国内疫情整体控制得当，公司经营恢复较好，总餐厅经营天数与2020年同期相比增加。

医药

7月22日，DeepMind团队在Nature发表论文，描述了AlphaFold对人类蛋白质组的准确结构预测，其得到的数据集涵盖了人类蛋白质组近60%氨基酸的结构位置预测且预测结果具有可信度。

建筑

7月非制造业商务活动指数为53.3%，较前值回落了0.2个百分点，主要是由于受高温天气、雨水过多以及洪涝灾害等极端天气的影响，建筑业生产节奏明显放缓，本月建筑业商务活动较前值回落了2.6个百分点至57.5%

房地产

房地产开发

境内债方面，恒大境内外债券持续大幅下跌；世茂、金科、绿地、红星有较多高于估值成交； 中国恒大公告：经充分讨论，综合考虑当下市场环境、股东及债权人权益、集团各产业长远发展等因素，决定取消特别分红方案。

7月26日，标普将中国恒大集团（China Evergrande Group，简称“中国恒大”）、恒大地产集团有限公司（Hengda Real Estate Group Company Limited，简称“恒大地产”）、天基控股有限公司（Tianji Holding Limited，简称“天基控股”）的长期发行人信用评级由”B+“降至”B-“，并将中国恒大发行、由天基控股担保的美元票据的长期发行评级从”B“下调至”CCC+“。【恒大：对评级机构下调中国恒大评级深表遗憾和不理解】针对评级机构下调中国恒大评级，恒大集团新闻发言人对外表示，公司对此深表遗憾和不理解。发言人还表示，境外做空机构频频通过内外联合反复制造舆情，恶意做空恒大股票，造成资本市场对恒大的极大恐慌。据悉，标准普尔周一晚间下调了中国恒大及其附属公司的评级，称该公司流动性收紧。标普将中国恒大、恒大地产和天基控股的评级从B+下调至B-，展望为负面。

惠誉下调恒大集团以及其子公司恒大地产和天基控股的评级至'CCC+'。

廊坊发展:关于恒大地产集团有限公司所持公司股份被冻结的公告。

23 JUL 2021 评级行动 穆迪将荣盛发展的展望调整为负面；维持Ba3/B1评级

从会议情况来看，蓝光称：

1、成立债委会：已经由四川省内金融机构发起设立蓝光四川省债务委员会，后续会视情况升级为全国债委会；

2、债务风险化解当前进展：引入第三方，对公司资产债务进行全面梳理，对140个项目进行全面核算，制定现金流铺排安排；

3、债务偿付思路：按照同债同权的原则给予同等级债权人对等机会，尽可能考虑不同债权人多元化诉求，提供可选择的方案；

4、引战及资产出售进展：引战基本停滞，资产出售暂时告一段落，重心放在债务风险化解；

5、持有人会议议案提出的支付利息、部分或者分期兑付本金、追加担保等要求：在现金流测算和重组方案之前，为了确保企业经营问题和核心资产的完整，最大程度保全整体债权人的利益，无法对部分债权人进行个别清偿。

整体来看，蓝光对于债务风险化解的思路倾向于债务重组，但并未给出重组方案框架、思路、时间安排，且对于债券持有人提出的增加担保、部分兑付等举措，大概率不会予以落实，相对于有担保债权人，债券持有人在债务清偿顺序上较为靠后，需要高度关注债务重组方案制定及推进进展，必要时及时采取法律措施保障自身权益。

新力于公开市场回购其美元债；

政治局会议提出加快发展租赁住房，稳地价、稳房价、稳预期。孙春兰指出要研究实施差异化租赁和购房优惠政策，降低生养 及教育成本 

小道消息: 房屋交易中介费不得超过当地社平工资的3倍。

据媒体消息被纳入“三道红线”试点的重点房企，已被监管部门要求买地金额不得超年度销售额40%，买地金额除公开市场拿地外，还包括收并购方式获地的支出。

因城施策方面，合肥将缩短新房摇号资格锁定时间;青岛提出构建“2×2” 住房供应体系;济南进一步明确新建商品房销售管理有关问题;河南拟下调住房权属转移 契税税率至 3%;深圳发布《公共住房建设标准》;广州提出房产中介发布房源信息要规 范;南京疫情期间暂停开展公证摇号、集中选房;川攀枝花生育二、三孩家庭每月每孩发 500 元补贴;深圳开展房地产中介规范经营专项整治;武汉出台通知，凭房票申请购房; 无锡市建立二手住房成交参考价格发布机制;宁波土拍试行预申请制度。 

杭州市发布了2021年第二批住宅用地集中出让挂牌公告，共31宗，其中包括1宗人才专项租赁地块，面积共计2873亩，将分别于9月7日、8日两天集中竞拍，其中8号竞拍的10宗涉宅地是杭州首批“竞品质”试点地块。

土拍开展“竞品质”试点，且通过政府先验收后以现房销售的形式确保方案落实：共有十宗宅地率试点，不再是单纯价高者得，先竞“质方案”，获得资格后进入竞地价程序。

截至7月20日，全国30城商品房成交日均59.1万方，和5月数据57.2万方、6月的59.96万方大致在同一量级。其中一二线城市成交面积同比高增，三线城市回落幅度有所扩大。

截至7月20日，30大中城市商品房成交日均面积录得59.1万方，低于6月数据59.96万方但高于5月的57.2万方。相较于去年同期前20日成交增长1.2%（6月读数-0.9%），相较于2019-2020年同期数据增长5.0%（6月读数3.5%）。从结构上看一二线成交面积相继回暖，但三线楼市回落幅度仍较明显，7月前20日一、二、三线城市成交面积大致相当于去年同期前20日的112%、116%、73%。

7 月 top50 房企销售额同比-5%，料下半年销售增速进一步放缓。7 月 50 家房企单月销售金额 8,194 亿元，环比-29%，较 20 年同比-5%、较前值-1pct，较 19 年同比+26%;销售面积为 6,192 万方， 环比-25%，较 20 年同比-1%、较前值+2pct，较 19 年同比+32%。1-7 月 50 家房企累计销售金额 65,138 亿元，较 20 年同比+27%、较前值-7pct，较 19 年同比+35%;累计销售面积为 44,568 万 方，较 20 年同比+19%、较前值-6pct，较 19 年同比+27%。随着销售高基数来临以及按揭收紧，7 月 50 家房企销售增速进一步放缓。展望下半年，综合考虑上半年靓丽销售的好基础、以及信贷收紧 和下半年基数快速走高，预计后续销售增速将加速放缓、但仍将保持一定韧性。 

单月销售:碧桂园、万科、融创排名前三，房企销售分化加剧。从单月销售来看，碧桂园销售排名第 一，万科、融创分别位列二三。其中，碧桂园 744 亿(分别较 20/19 年同比-2%/+26%)、恒大 435 亿(YOY -13%/+8%)、万科 520 亿(YOY -12%/+8%)、保利 420 亿(YOY -14%/+55%)、融创 492 亿(YOY -6%/+19%)、华润 230 亿(YOY-4%/+82%)、绿地 230 亿(YOY +62%/-1%)、中 海 258 亿(YOY+20%/-11%)、招商蛇口 204 亿(YOY-11%/+6%)、世茂集团 221 亿 (YOY-24%/+10%)、绿城 228 亿(YOY+20%/+79%)、金地 256 亿(YOY+22%/+73%)、旭辉 209 亿(YOY-5%/+44%)、中南 175 亿(YOY-3%/+19%)、龙湖 190 亿(YOY-9%/-5%)、阳光 城 125 亿(YOY-31%/-22%)、金科 168 亿(YOY-15%/+302%)、新城 169 亿(YOY-19%/-31%) 等。7 月 top50 房企销售分化加剧，其中部分房企在高基数及信贷收紧下销售依然靓丽，如中海、绿 城、金地等房企单月销售同比录得 20%以上增长。 

上周(21/07/24-21/07/30)45 个重点城市新房合计成交 523 万平 米，环比-13%;其中，一二线环比-11%、三四线环比-22%;7 月截至上周一手房月成交 同比-3%，较 6 月下降 2.7pct;其中，一二线同比-3.9%、三四线同比-14.7%，分别较 6 月-1pct 和-8.7pct。上周 14 个重点城市二手房成交 127 万平米，环比-7%;7 月截至上 周累计成交同比-25%，较 6 月-12pct。库存方面，上周 15 城推盘 132 万平米，环比- 55%;对应周成交/推盘比(去化率指标)为 1.27 倍，最近 3 个月(21 年 4-6 月)分别 为 0.96 倍、1.42 倍和 1.00 倍。截至上周末，15 城可售面积为 9,087 万平米，环比 +1%;3 个月移动平均去化月数为 8.6 个月，环比上升 0.3 个月。

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