本周国内外股票指数均呈现上涨，国内市场涨幅领先全球。道琼斯指数全周上涨0.96%，纳斯达克指数上涨4%再创历史新高，标普500指数全周上涨1.76%。上证综合指数全周上涨7.31%，沪深300指数上涨7.55%，但恒生指数全周涨幅仅有1.40%，离年初高点尚有15%的距离。从板块来看，信息软件行业上涨15%领涨全部板块，涨幅在10%以上的包括采矿业、制造业、批发零售业、金融业、租赁和商业服务业、文化体育娱乐行业。根据最近一些实体企业的反映，虽然国外订单没有明显改善，但是国内订单最近增幅非常大，部分企业积极备货防止原材料涨价，主要原因是因为信贷环境的宽松，企业资金面情况大幅改善。整体来看，我们认为市场热点氛围正在继续发酵中，目前未有迹象表明明显达到顶部，市场中结构性机会预计较多，需要积极挖掘个股，把握一些业绩超预期或者业绩确定增长的个股，整体宜保持较高仓位运作，积极进行个股轮动投资。

上周美国三大股指全线收涨，道琼斯工业指数周涨247.94点，周涨幅0.96%，报26075.3点；纳斯达克指数周涨409.81点，周涨幅4.01%，报10617.44点；标普500周涨幅1.76%，报3185.04点。欧洲方面，主要股指上周涨跌互现。英国富时100周跌幅-1.01%，报6095.41点；法国CAC40周跌幅-0.73%，报4970.48点；德国DAX周涨幅0.84%，报12633.71点。亚洲方面，日经225周跌幅-0.07%，报22290.81点；恒生指数上周连续周涨四天，恒生指数周涨幅1.4%，报25727.41点。国内方面，上周A股继续上攻，沪指震荡攀升一度到3400点，但上周五略有回调收跌近2%。上证指数周涨230.51点，周涨幅7.31%，收于3383.32点，日均成交量达612.98亿股(6.13亿手)；深证成指周涨1237.98点，周涨幅9.96%，收于13671.24点，日均成交量达714.28亿股(7.14亿手)，两市成交额连续五日超过1.5万亿。上周申万一级行业全数上涨，其中国防军工以20.47%的周涨幅领涨，商业贸易行业以16.45%的周涨幅、计算机行业以13.01%的周涨幅紧随其后；周涨幅相对其他行业较不明显的是建筑材料（4.57%）、家用电器（3.3%）和银行（1%）。

水泥价格继续季节性回落。受南方多雨及洪水影响，短期需求下滑，特别是受雨水影响较大的华东、长江地区水泥价格下行较多。

主产省（区）生鲜乳平均价格3.59元/公斤，与前一周持平，同比上涨0.6%。海外第263次GDT拍卖所有产品全线上涨，总体价格水平飙涨8.3%，成交量也大涨20%，呈现量价齐升的情况，人气活跃。

2020年7月第2周全国外三元生猪周均价为37.80元/公斤，环比上周上涨5.0%，同比上涨108.7%。周内猪价先涨后落。本周豆粕价格及玉米价格微涨，算自配料成本涨至2.74元/公斤，环比增长1.9%，全国猪粮比由上周的16.23:1增至17.01:1，饲养成本的增加幅度小于猪价的上涨幅度，养殖盈利继续增加。本周全国外三元生猪自繁自养头均盈利2703元/头，比上周增加207元/头，同比增加399.3%，比2019年盈利最高峰的10月最后一周减少15.8%。能繁母猪和仔猪价格均为小幅上涨，涨幅不及生猪价，专业育肥头均利润增至1414元/头。南方降水继续影响母猪产能，预计生猪养殖行业景气度已经短时间内对新建产能的冲击可能有所延长。上半年，黑龙江全省生猪存栏1252万头，同比增长14.5%；能繁母猪存栏123万头，同比增长15.2%；生猪出栏826万头，同比基本持平。

山东地区烧碱价格维持在480元/吨，华东地区PVC价格回升至6535元/吨，烧碱联产PVC的加工费空间恢复到15-16均值之间。

轻工业联合会7日公布前5月我国轻工业经济运行数据：1—5月，轻工业累计实现营业收入6.83万亿元，实现利润4147.57亿元，行业营业收入利润率为6.07%，较前4个月提高0.23个百分点，高于全国工业1.07个百分点。8种轻工商品零售额同比增长，家电、家居行业零售增速由负转正，分别增长4.3%和3%。粮油食品、饮料类、日用品类零售额增速超过10%。

6月新能源乘用车批发销量8.56万辆，同比下降34.9%，环比增长20.1%。其中插电混动销量1.77万辆，同比下降11%。纯电动的批发销量6.7万辆，同比下降40%。6月电动车高端化趋势明显，A级及以下电动车同比下降56%，B级及以上电动车同比增长8倍。

2020年6月挖机销量24625台，同比+62.9%，国内21724台，同比+74.8%；出口2901台，同比+7.6%，1-6月合计销售170425台，同比+24.2%。其中国内155893台，同比+24.8％；出口14532台，同比+17.8%。6月小挖(0-18.5吨)/中挖(18.5-28.5吨)/大挖(>28.5吨)销量分别为12767/5612/3345台，单月同比+78.7%/+74.4%/+62.1%，单月销量占比为59.8%/25.8%/15.4%；2020年1-6月小/中/大挖累计销量9.7万/3.9万/2.0万台，累计同比+28.9%/+20.4%/+15.4%，累计销量占比期62.1%/+25.1%/+12.8%。

7.1海南免税新政以来，海南离岛免税市场爆发式增长，单日购物额6-7000万元，同比增长150%+，数据持续提升市场关注度。由于免税是承接受疫情影响的海外高端消费回流的最佳渠道，目前免税主题与市场上涨核心逻辑很契合，所以相关标的主题的关注度很高。对于百货企业而言，目前王府井已经获得免税经营资质，百联正在申请，未来拥有免税运营资质企业都有望通过审批后参与海南免税市场，业务潜在空间大幅拓展。 

上周（20/07/04-20/07/10）主流45城一手房成交668万平米，环比-29%；其中，一二线环比-32%、三四线环比-19%；7月一手房月成交同比+0%，较6月下降4pct，其中一二线同比+8%、三四线同比-22%，分别较6月-3pct和-8pct。上周14个重点城市二手房成交170万平米，环比-18%；7月截至上周累计成交同比+14%，较6月下降8pct。库存方面，上周15城推盘212万平米，环比-47%；对应周成交/推盘比0.94倍，高于4月的0.66倍和6月的0.92倍，低于5月的0.95倍。截至上周末，15城可售面积8,919万平米，环比+0.1%；3个月移动平均去化月数为8.7个月，环比下降0.1个月。深圳房价成交仍然在上涨，有传言要出政策收紧。

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