本周市场热度依然很高，周一成交量略增，周二周三缩量；创业板成分股为代表的科技医药板块继续强势，市场主线清晰；跌幅较多的钢铁商贸家装均为前期上涨后的回调。市场情绪仍在积极并总体理性的范围内，但是核心上涨板块的估值已经很高，如医药、食品、互联网软件等。类比13、14年情况，即政策利好（科创板、中概股回归）、资金充裕，我们认为市场后续仍有望延续之前趋势，机会依然存在。但高位上，震荡可能加剧，在市场没有泡沫情况下的调整都是良性的。操作上，维持关注中报业绩好品种及二三线估值合理品种补涨的观点，建议不要追高。

本周受全球新冠肺炎单日新增感染人数新高的影响，全球市场整体表现较低低迷，欧美等多国重启经济的步伐再度放缓。美国在重启经济和"黑命贵“运动”双重影响下，感染人数再创新高；而前期对疫情重视程度较低的巴西感染人数也持续新高，加上人口大国印度疫情未能得到有效控制，三大巨头联合影响导致全球新增感染人数持续创新高。与此同时，感染痊愈后人群的生理损伤问题开始浮出水面，预计会带来新一波对疫情的恐慌情绪，全球经济承压明显。受此影响，美国三大指数本周均出现较大幅度下滑，但纳斯达克指数表现明显强于道琼斯，从国内市场角度来看，前期强势个股依然表现亮眼，尤其是包括食品饮料、医药生物、电子和互联网服务等个股，均屡创新高。5月份国内规模以上工业企业利润增速开始转正，这一数据对于股市利好明显，但是从微观层面来看，预计上半年业绩依然难以回暖，端午期间的出行数据也低于预期，在策略上保持对强势上涨个股的关注同事，需要注意业绩不大预期导致的估值调整，对于并非代表新的经济模式的部分企业，应该在估值层面给予足够的警惕。

中国5月规模以上工企利润额数据。1到5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额18434.9亿元，同比下降19.3%，降幅比1到4月份收窄8.1个百分点。5月份，规模以上工业企业实现利润总额5823.4亿元，同比增长6.0%，4月份为下降4.3%。从数据来看，5月单月的工业利润同比增速转正，但行业分化较为明显。5月以来大宗商品与国内部分工业品价格筑底回升，石化产业链的利润增长有所修复；汽车制造业的利润和收入增速继续改善，但部分也归因于去年极低的基数；建筑相关行业景气度处于高位；中游水泥制造业收入及利润增速仍然维持较高水平；食品、烟草等必选消费，以及医药制造业的利润增速继续上升；出口相关行业收入与利润增长仍然承压，考虑到美国疫情二次爆发带来的不确定性，出口相关行业收入和盈利的前景仍然不容乐观。疫情方面，全球疫情依然出现恶化的阶段，美国疫情二次爆发。近期美国每天确诊病例超过3万人，趋势上形成了3月份疫情发生以来的第二个高峰期，受此影响，部分州考虑推迟重启经济的节奏。国内方面，北京的疫情数据保持平稳，依然维持在10-20例/天。医学专家认为需要到7月份中旬才能实现病例清0。端午假期，端午假期游客人次同比下滑49.5%，旅游收入同比下滑69.8%，全国实现旅游收入122亿元，去年同期390亿。旅游业的持续低迷，可能与近期北京疫情严重背景下，全国管控措施收紧有关。

BDI=1749，周环比+12.5%，近一个半月处于上涨期。西澳-青岛铁矿石运价9.414美元/吨，周环比+44.4%；煤炭运价指数周环比+9.2%；美西-中国北方港口粮食运价周环比+6.1%，大豆运价指数周环比+7.2%。原油方面，原油运价指数周环比-8.3%，成品油运价指数周环比+1.5%。

水泥价格继续季节性回落，目前价格水平基本与去年同期持平。受南方多雨及洪水影响，短期需求下滑。

价格企稳持平。由根据PVinfolink的报价，多晶硅料环节：单晶用料59元/kg，环比上周持平；多晶用料29元/kg，环比上周持平2。硅片环节：单晶硅片2.57元/片，环比上周持平；金刚线多晶硅1.10元/片，环比上周持平。电池片环节：多晶电池0.5元/W，环比上周持平；Perc单晶电池0.79元/W，环比上周持平；双面Perc电池0.79元/W，环比上周持平；组件环节：多晶275/330W组件1.31元/W，环比上周下跌0.01元；单晶组件320-330W/385-400W1.50元/W，环比上周下跌0.01元。

6.28豆粕现货价格基本与节前持平，走势还是相对偏弱，由于进口大豆到港量增加油厂开机率提升导致豆粕库存持续攀升已经2+月，供应相对宽松，而需求端虽然生猪复养对需求有一定拉动，但是近期收到天气以及猪瘟疫情重新抬头的影响，整体生猪养殖尚远未能正常化，所以未来可能豆粕价格还是没有比较强的涨价因素；玉米方面则持续上涨，端午节期间，国内各地玉米均有大幅上涨，最高比节前涨了140-150元，涨价主因还是供应紧张以及临储拍卖的高溢价高成交。涨价因素结合需求判断，整体判断玉米价格基本已经到达阶段性高点，未来持续上升的可能性不大。

山东地区烧碱价格小幅回落到480元/吨，华东地区PVC价格小幅回落至6260元/吨，烧碱联产PVC的加工费空间略高于15年均值水平。

化工

由于在本次疫情中暴露出大量物流问题，物流链的资产正在成为海外化工企业收购的新热点领域。

纯棉纱价格和库存水平仍然环比基本持平，市场出货延续清淡，成交依旧稀少，纺企顺价走货为主。国外复工后疫情有所反弹，外贸订单恢复十分缓慢，市场淡季气氛浓厚，纺企库存缓慢累积。下游织厂订单严重不足，不少织厂有端午节放假计划，低价棉纱无法带动采购，织厂仍是随买随用为主。市场对于后市订单仍不乐观，少数纺企也有端午放假打算，预计纯棉纱市场清淡态势延续。棉布市场心态则仍然非常悲观，开机率环比继续略有下降，织厂多表示近期订单情况极难维持开机率，织厂库存逐渐累积，已经超过30天，厂家对7月的内外销订单情况多表示不会有太大好转。

截止21日，汽车零售同比-13%，基本持平，批发同比21%。

TCL科技发布公告，宣布参与竞购中环集团100%股权转让，转让底价为109.7亿元。中环集团主要经营新能源与新材料、新型智能装备及服务、核心基础电子部件配套等业务。如果竞购成功，这将是TCL科技最大一笔并购案。

6月23日，国药中生新冠灭活疫苗国际临床（III期）正式在阿拉伯联合酋长国启动，这也是全球首个新冠灭活疫苗的临床III期试验。

近日国家医保局召开了关于第三批全国药品带量采购的视频会议，本次会议的重点内容主要包括：（1）所有达到充分竞争条件的产品均纳入本次集采（目前至少有3家通过一致性评价（含原研）的药品共57个，不排除一些用量大的非过评品种也被纳入集采）；（2）本次集采新设节余奖励机制（之前医院集采量普遍往少了报，用完后卖利润高的品种）；（3）对于省级集采鼓励省际联合，不建议地市级进行集采。

穆迪将中国恒大及子公司评级展望从稳定调整至负面蓝光发展拟回购股份，回购数量为3,034.93万股至6,069.86万股之间，价格不超过7.90元/股，资金总额不超过约4.8亿元；金科股份子公司金科智慧服务首次公开发行H股并于香港联交所主板上市的申请材料已获证监会受理；世茂房地产公司名称更改为世茂集团控股有限公司，证券简称亦更改为“世茂集团”。

广州市住房公积金缴存基数较上年上浮最高达2,916元；河南省对承租国有房屋的各类服务业小微企业和个体工商户免除上半年3个月房屋租金；义乌市取消本市户籍要求、调整在义乌工作（社保缴纳）满2年以上要求及调整按揭贷款首付款比例要求；海口市严禁将商品住宅用地与其他产业项目用地捆绑或搭配供应。

上周（20/6/20-20/6/26）主流45城一手房成交629万平米，环比-12%；其中，一二线环比-2%、三四线环比-46%；6月截至上周一手房月成交同比-2%，较5月上升1pct，其中一二线同比+5%、三四线同比-23%，分别较5月+2pct和-5pct。上周14个重点城市二手房成交115万平米，环比-39%；6月截至上周累计成交同比+18%，较5月上升23pct。库存方面，上周15城推盘249万平米，环比+2%；对应周成交/推盘比为0.79倍，低于1-3月的1.05倍、2.12倍、1.11倍，高于4-5月的0.66倍、0.75倍。截至上周末，15城可售面积9,090万平米，环比+0.7%；3个月移动平均去化月数为9.9个月，环比下降0.3个月。

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