市场冲高回落，疫情后海内外市场都已恢复并创新高后，市场出现震荡，海外如美国跌幅超过国内，故周四国内先于美股回调，但周五低开后拉起。显示市场有获利回吐，但大趋势依然向好。板块上，如免税、游戏（字节跳动系）、医药强势，养殖、银行等资金流出，次新股表现好。判断基本面处于复苏进程中，估值中高，流动性较好。仍处于向上周期中，但较高的估值限制行情，依然寻找结构性机会，尤其预关注中报行情。

上周全球市场受美国新冠数据影响在周四出现大跌，进而导致全周下跌，道琼斯跌幅达到5%，纳斯达克跌幅为3.6%，但是期间创出历史新高。国内疫情数据相对稳定，复工情况较佳，因此全周表现强劲，科技股整体表现更加，沪深300整体小幅收涨。本轮的行情纳斯达克明显强于道琼斯的一个原因是因为疫情对于新生活和工作方式的认可（包括远程化、网络化、信息化），另一方面也和全球大幅宽松包括直接派发现金（美国为代表）带来投资意愿提升有关。而国内一方面资金较为充足，第二方面疫情稳定，虽然没有大型领先科技股加入指数导致涨幅较弱，但是明显表现平稳。展望未来，新冠疫情对经济的影响尚未完全消除，最先恢复的企业利润表会影响股市的走势，但是中长期的恢复有赖于资产负债表的恢复，因此对市场整体并不值得乐观。但是新的生活和工作方式深入人心，这方面行业表现可能会超预期，另外疫情加速行业洗牌，行业龙头和大型企业有望进一步受益。

截至5月末，各地已组织发行新增地方政府债券27024亿元，完成提前下达债务限额的94.9%。其中，一般债券5522亿元，完成99%；专项债券21502亿元，完成93.9%。2020年政府工作报告明确，今年全年新增专项债额度为37500亿元，即今年还将有15998亿元新增专项债待发行。

BDI=923，周环比+36%，连续两周环比上涨30%+。主要还是受好望角型船运费快速上涨推动。煤炭运价指数周环比+7.6%，粮食（大豆）运价指数周环比+3.4%。原油和成品油运输指数继续下探，跌幅有所收窄，周环比-6.9%、-12%。

水泥价格上周继续回落，季节性反弹行情结束。受南方多雨及洪水影响，短期需求下滑。

组件价格小幅下跌。

玉米价格持续上涨，到上周末国内二等玉米均价2143元/吨，比2017年的历史低点上涨500元以上，比今年年初也上涨了10%-15%的幅度，整个饲料行业基本靠玉米独撑。分析其中原因，最根本的还是从去年四季度开始规模养殖企业的复养对需求端行程支撑，同时由于进口受限制、临储拍卖时间推迟、以及本来的季节性青黄不接的时间点因素，产业链上特别是贸易商挺价惜售的情绪比较重。未来的玉米的整体走势还是要结合进口到港情况、临储玉米的投放、购销双方的博弈心态等因素来看，但短期内可能需要关注养殖端和加工端的成本压力，目前已经有一些企业因为成本太高而出现被迫停机的现象。

山东地区烧碱价格维持在490元/吨，华东地区PVC价格维持在6330元/吨，烧碱联产PVC的加工费空间略高于15年均值水平。浙江油罐车爆炸事故可能影响液氯槽车运输，使烧碱装置被动降负荷。

6月初到现在整体市场棉花期货价格表现是明显偏强，但是从产业本身短期供需的角度来看，棉花价格的上涨缺乏比较可持续的基础。国内的棉花现货交投基本还是持稳，整体成交仍比较冷清；纯棉纱市场交投还可以，报价多数是持稳或者略有小幅下跌，目前来看下游需求还是清单，纺企整体订单不足，且用棉成本逐步上升后亏损程度加剧，整体情绪偏悲观。纯棉纱产业链目前开机负荷开始有局部下跌，整体在40-45%，库存到56天，有非常明显的上升压力。

5月新能源汽车产销量分别为8.4万辆和8.2万辆，环比增长3.5%和12.2%，同比下降25.8%和23.3%，累计1-5月产销量分别为29.5万辆和28.9万辆，同比下降39.7%和38.7%。5月特斯拉Model3销量11095辆，新能源乘用车占比15.8%，排名第一，环比高增205.2%，国内造车新势力总销量约10530辆，占比15.0%，环比增长11.8%，其中蔚来汽车3436辆、小鹏汽车2704辆、理想ONE2148辆5月新能源汽车产销量分别为8.4万辆和8.2万辆，环比增长3.5%和12.2%，同比下降25.8%和23.3%，累计1-5月产销量分别为29.5万辆和28.9万辆，同比下降39.7%和38.7%。从产品结构角度，5月纯电动乘用车A00/A0/A级销量占比17.3%/12.7%/42.2%，同比下降5.9/3.1/13.6pct，而B级车销量占比同比大增22.2pct至26.1%。

本跟踪周期内（6月5日-6月11日）全国范围内工程施工量总体维持，但受集中降水范围扩大影响，长江流域的施工强度较上一跟踪周期（5月29日-6月4日）继续有所下降，本跟踪周期内挖机开机率较上一跟踪周期略有下降，主要由集中降水范围较上一跟踪周期明显扩大导致，未受降水影响的省份开机率基本变化不大，根据G7统计，本跟踪周期内物流车利用率较上一跟踪周期基本持平，且与往年同期基本持平，本跟踪周期内物流重卡需求略超预期，终端普遍上调对6月销量的预期，部分厂商6月可能实现月度销量环比正增长。

2019卫生健康数据发布，2019年末我国医院数量达到34354家，同比增加4.07%，其中公立医院减少0.85%，民营医院增加6.90%，且民营医院的数量已接近公立医院的2倍。2019年全国医疗卫生机构总诊疗人次和入院人数均实现了平稳增长，增速分别为4.9%和4.5%，2019年全国卫生总费用增长10.27%至6.52万亿元，人均卫生费用增长9.91%至4656.7元，卫生总费用在GDP中的占比也由6.43%提升至6.58%。

中国信托业协会发布数据，20Q1投向房地产领域的信托资金总额2.58万亿，较19年末-4.6%，同比-8.1%；江门市将全面取消落户限制，实施“零门槛、全开放”落户政策；20年北京计划供应商品住房（含共有产权）用地600公顷，与去年持平；深圳光明区住建局将加大住房供应量以稳定房价，预计今明2年内，区年均新建商品房将不少于80万方，并表示房价将长期保持平稳；深圳二手房市场监管再升级，要求中介机构定期上报二手房交易价格信息。深圳市住房和建设局再发通知，要求各房地产经纪机构每月7日前上报上一月二手商品房成交价格等相关信息。此外，各机构须对填报信息的真实性和准确性负责，对于不报、漏报、瞒报、错报的机构，市房地产主管部门可依法视情况采取约谈、警告、暂停网签权限等处理措施，并纳入房地产行业诚信系统予以联合惩戒。

上周（20/6/6-20/6/12）主流45城一手房成交629万平米，环比-7%；其中，一二线环比-5%、三四线环比-16%；6月截至上周一手房月成交同比+3%，较5月上升6pct，其中一二线同比+9%、三四线同比-15%，分别较5月+7pct和+3pct。上周14个重点城市二手房成交159万平米，环比-16%；6月截至上周累计成交同比+51%，较5月上升56pct。库存方面，上周15城推盘282万平米，环比+7%；对应周成交/推盘比为0.79倍，低于1-3月的1.05倍、2.12倍、1.11倍，高于4月的0.66倍，低于5月的0.88倍。截至上周末，15城可售面积8,927万平米，环比+0.7%；3个月移动平均去化月数为10.7个月，环比下降0.4个月。

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